宏观
赤字率
高概率4%，区间3.5%-4.5%，相对积极
社融
中观
电动汽车行业
利好
- 固体电池基数突破，未来高储能电池上市将进一步挤占燃油车市场
- 2025新能源（24%+）较乘用车销量（9%+）同比提高增长更加迅猛，预计2026新能源车渗透率进一步提升
- 预计2026新能源车出口量进一步提升
- 预期全球关税摩擦将降低
- 快充、换电设施进一步完善
- 新能源车免购置税政策延续至2027年
利空
- 2026受国内市场需求疲软影响，乘用车总销量可能下跌，可能影响电动汽车整体销量
- 地方补贴退出
- 竞争加剧，进一步挤压利润
AI
利好
- 国内GPU自给率快速提高，消息指出美国政府放开H200禁令后，截至目前国内销量依然为0.
- 国内AI公司估值相对美股更低
- 国内AI公司推理成本相对美国同行更低
- 百模大战结束，模型开发商数量缩减，行业快速完成整合
- AI应用开始快速研发/落地测试
利空
- 竞争依然激烈
- 资本支出暴增
- 盈利模型不明确
微观
腾讯控股
小米集团
中国移动
迈瑞医疗
本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。