桥水创始人达利欧给中国投资者的超实用投资建议

近些年美股有两次大的崩盘，绝大部分策略都陷入绝境：

但总有一个男人，他的净值曲线走得异常平稳。

他就是全球最大对冲基金——桥水基金创始人、以其代表作“全天候策略”闻名于世的达利欧。

前不久，达利欧在一次分享中，首次专门为中国投资者提出了多个特别好的投资建议。

选了三个我觉得很有价值的，翻译成白话，给大家分享下：

01

如何在低利率下有跑赢通胀的不错回报？

为什么这么说？因为存在通胀。

过去30年，我国年平均通货膨胀率约2.5%，也就是同样的钱能购买到的东西平均每年会减少2.5%。

同时通胀并非均匀分布，有的商品会涨价更多。

像食品、房屋租金等上涨得更明显，如果你的支出集中在吃和租房上，那就会付出更高的成本。

而不论我们是把现金放在家里，还是存在银行里，都是无法跑赢通胀的。

所以按达利欧的观点，在如此低利率的环境下，把钱存着是不够的，我们必须构建一个风险可控，能持续跑赢通胀的投资组合。

02

那什么投资组合，能实现上面的目标呢****？

多样化资产，又分成两个维度：资产类别多样，资产地域多样。

① 资产类别要多元

达利欧提到，要拥有10个或更多的没有关联性的资产，即这些资产间的收益归因没有直接关联。

他举了个例子，如果我们有1个资产，然后引入了2个没有相关性但预期回报相似的资产，那投资风险可降低1/3。

如果能有10-15个资产，那风险就可降低60%-80%，即我们可以获得相同的预期回报，但承担的风险仅为原来的20%。

所以回到中国投资人特别关心的黄金，即使黄金今年已经涨了50%，从资产配置的角度，达利欧依然建议我们配置合理的比例。

因为黄金作为“硬通货”，不依靠国家信用发行，且储量有限，无法像货币一样被无限印刷。在通胀严重，钱不值钱的时候，往往表现突出。这是其他资产无法比拟的优势。

所以达利欧认为，配置黄金不是为了博取高收益，而是将其作为组合的稳定器。

② 地域要分散

意思是既要配置国内资产，也要配置海外资产，避免将未来押注在单一国家的经济命运上。

因为不同国家所处的经济环境常常不同。

2022年美股因为美联储激进加息而大跌，如果当时我们只持有美股，可能会经历较大波动；但如果我们同时配置了日股，就能起到很好的对冲效果。

综上，不论是资产还是地域都要分散，即在达利欧的观点中，多资产的策略才能在风险可控的情况下，让你不操心地长期跑赢通胀。

03****

买入****和持有也大有学问

只靠多资产策略也并非万事大吉，还有两个重要的操作问题。

一是什么时候买，择时是个令人纠结的事，涨了怕追高，跌了怕还要跌。

零和游戏，简单理解就是所有参与者利益完全对立，大家总收益和总损失完全相抵。

好比一桌麻将，即便是4位股神对战，最终所有赢的钱加起来也还是0。

择时是短期博弈，就像大家一起分一个蛋糕，你大我就小。

而长期投资，赚的是和企业共同成长的钱，蛋糕越来越大，每个人能分得就更多，是正和游戏。

所以达利欧认为，更明智的做法是承认无法预测市场，放弃则时。

第二个是怎么科学持有，这就引出一个概念：定期再平衡。

简单理解就是，当你组合中资产比例偏离到一定程度后，要卖掉占比增长的资产，买入占比下降的资产，恢复到目标比例。这本质是强制性的“高卖低买”。

我们都知道，某种资产涨得越多，风险也就越高。如果不做再平衡，组合可能会随强势资产上涨而风险集中，一旦该资产回调，将面临巨大回撤。

这条原则看着非常简单，却极度考验投资者的纪律性。

假设你现在有个组合。以今年的行情，A股和黄金都涨得不错，导致组合比例发生明显偏离。可能大部分人还会继续持有，赌它们还会涨。但其实此时需要逆人性操作，适当减持并买债，将比例再调回去。

以上就是达利欧给咱们中国投资者的建议了。

事实上，雪球三分法工具与达利欧的建议极为契合，不仅通过资产、市场来实现投资的标的的分散，还能通过定投，有效降低短期事件的冲击，获得更好的投资体验。

此外，我们还会提供每年12次的月报诊断服务，帮您更好管理，还有专属的社群服务，陪您一起做好适合自己的配置。

最后总结下，想在低利率环境下，不操心地跑赢通胀，那就要买多资产策略；别择时，但是需要定期进行再平衡。